存储器芯片已进入寡头垄断时代。第一阶段是70年月的产品起步阶段，第二阶段是80-90年月产品生长阶段，第三阶段是现在的市场寡头垄断阶段。而随着生长阶段的转变，区域也爆发了转移，第一次是从起源地美国转到了日本，第二次则是从日本转到了韩国，现在韩国在存储器市场处于领先职位，现在有往中国大陆转移的趋势。
DRAM芯片是半导体芯片-存储器芯片中的主要大类，其作为易失性存储器，使用电容贮存电荷几多来存储数据，常用于容量大的主存储器，如盘算机、智能手机、效劳器等。
壁垒高、迭代快、名堂稳等，这些特征让DRAM工业在已往的几十年里严酷执行着周期纪律：求过于供-涨价-扩产-供过于求-降价；4年一个周期，2年上行，2年下行。从历史上来看，2012年至2016年，2016年至2020年划分为完整的波动周期。DRAM需求履历了PC推动周期、PC+Note book推动周期。2020年上行周期开启，2020年上半年受新冠疫情影响供应镌汰，效劳器、智能手机、PC等下游需求增添发动DRAM价钱回升，新一轮上升的大趋势基本确定。
2021年四序度DRAM价钱下行（第三季生产旺季后，DRAM的供过于求比例于第四序最先升高；别的，基本上各终端产品客户手中的DRAM库存已凌驾清静水位，此将削弱后续的备货意愿），在全球半导体缺货潮进入下半场、潜藏已久的是非料问题呈爆发态势的配景下，2021年 8月大摩宣布了一篇“存储器严冬说”报告，甚嚣尘上。我们不禁思索，是下行周期提早来临？照旧上行周期中短暂波动？
通太过析，需求端我们可以看到，虽然PC、智能手机市场需求增添趋缓，但效劳器和自动驾驶领域仍蕴藏重大生气（无人驾驶渗透率、品级的提高会进一步增添对DRAM的需求量，据镁光公司通告，一辆配有L3级的汽车拥有16GB的DRAM，L4级的拥有90GB，而L5级更是多达139GB，凌驾智能手机和PC单机DRAM搭载量，未来有望在DRAM市场空间中占领较大的份额）；供求端我们可以看到，市场主要受到是非料的影响，市场“三巨头”扩产妄想较为守旧，另随着DRAM“摩尔墙”将至，生产装备也将掣肘产量，故我们判断从恒久来看，DRAM仍处于上行周期。
美国与中国占有全球DRAM主要消耗市场，中国市场仅次于美国，在全球占比约34%。中国DRAM市场的自给率较低，随着我国在DRAM手艺上、产能上的突破，未来有望与下游需求体量匹配，形成可观的供应占比。
DRAM标准化水平高，各厂商竞争的焦点环节在于制造工艺与生产规模。厂商需要同时举行手艺研发及产能投资。DRAM制程工艺紧跟摩尔定律，同时需要较大出货规模以摊一生产及研发本钱。DRAM行业竞争名堂历经洗牌，现阶段韩国三星、海力士、美国镁光三大寡头垄断市场。从集中度看，三星、海力士、镁光三家企业垄断市场，top3市占率从2006年最先大幅度上升，集中度迅速提高，从2005年的61.9%迅速提升到2020年94.5%。
国产替换在此轮DRAM周期中保存较大生长时机。凭证果真信息显示，镁光正在驱逐凌驾100人的上海DRAM设计团队，或是感受到了国产替换的压力。现在来看，长鑫存储是海内首个真正具备量产能力的DRAM厂商。虽然从手艺和产能而言，长鑫存储和“三巨头”仍保存一定差别，但“三巨头”扩产妄想较为审慎，并已经预期到需求在中国，中国会有一家公司进入全球视野，未来可能不会用90%的市场份额（产品价值）与10%的长鑫存储去搏价钱战。别的，DRAM产品在10nm制程下现在暂无较佳的实现路径，或遇到摩尔墙，在此阶段下，长鑫存贮保存较好的生长窗口期。
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必赢亚洲资管已起劲结构DRAM行业，加入投资长鑫存储公司。我们始终抱着冷静、客观的态度，也永远乐观地信托任何一个变量（新市场、新加入者）可能带来倾覆性转变。